На валютном рынке страны в последние несколько можно было наблюдать возобновление девальвационных тенденций национальной валюты. Причины девальвационных процессов и политики НБУ в вопросах образования курса проанализировали эксперты инвестиционной группы «Сократ».
По словам аналитика инвестиционной группы «Сократ» Михаила Сальникова первой причиной недавнего роста курса то, что в Украине продолжает наблюдаться дефицит платежного баланса, несмотря на девальвацию гривны в 2008 году. Состояние счета текущих операций во втором квартале 2009, как и ожидалось, улучшилось за счет девальвации гривны до профицита, который составил 162 миллиона долларов. Однако значительному ухудшению счета операций с капиталом и финансового счета способствовали существенный экономический спад и увеличение валютных рисков.
Невнятная политика НБУ в вопросе валютного регулирования является второй причиной. В частности, аналитик отмечает, что к вопросам интервенции и курсообразования НБУ подходит достаточно непрозрачно. Формированию адекватных ожиданий со стороны игроков валютного рынка и более прогнозируемой динамике способствовала бы большая прозрачность решений принимаемых Национальным банком Украины.
Спекулятивные настроения на рынке являются третьей причиной. Спрос на валюту у населения и корпоративных спекулянтов повышается, потому что валютный рынок находится в ожидании новой волны девальвации осенью. Опасения по поводу девальвации гривны усиливаются в связи с теми жесткими мерами, которые принимает НБУ по регулированию рынка валюты.
В контексте скрытого противостояния между НБУ и игроками рынка, в ходе которого каждая из сторон пытается навязать свои правила другой, нужно рассматривать недавние действия регулятора. Попыткой дисциплинировать нарушителей спокойствия является ужесточение мер, которое предпринимает регулятор. При этом последствия этого могут иметь как негативный эффект, при котором противостояние обострится, а нестабильность рынка возрастет, так и позитивный эффект, при котором недисциплинированные игроки успокоятся.
В создавшихся условиях политика Национального банка Украины должна быть максимально прозрачной и жесткой, считают специалисты инвестиционной группы «Сократ». Свою точку зрения они объясняют тем, что прозрачность будет формировать реалистичные ожидания у участников рынка, а жесткость позволить успокоить панику и устранить спекулятивные настроения.
